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2-3年中期视角，成长风格更优。A股价值成长风格切换周期是2-3年，16-17年价值胜出，18年两个关系弱化，往后看2-3年成长胜出概率更大。从估值盈利匹配度看，价值龙头的代表上证50 PE（TTM）9.2倍（截止2018/12/07），18Q3净利润同比10.9%，我们预计18、19年净利同比10%、4%；中证100 PE（TTM）10倍，18Q3 净利润同比10.8%，预计18、19年净利同比10%、4%。成长龙头的代表创业板指 PE（TTM）30倍，18Q3 净利润同比-6.2%，预计18、19年净利同比-5%、8%。从相对估值看，上证50/创业板指PE目前为0.31，高于2010年以来均值0.21以及16年1月以来均值0.25，处于16年以来高位，而相对估值处于某一区间极值往往容易促成风格切换。从产业政策看，2015年底提出的供给侧结构性改革，过去2年主要聚焦“三去”和“一降”，周期性行业产能出清盈利改善，而为周期性行业集中授信的银行不良率也出现回落，从风格角度看，以上证50为代表的价值股业绩改善最为显著。未来将侧重“一补”，成长性较强的先进制造业和新兴消费是需要补的短板。从近期政策推进看，10月底中央政治局会议提出坚持“两个毫不动摇”，研究解决民营企业、中小企业发展中遇到的困难，11月国家领导人在上海提出将在上海证券交易所设立科创板并试点注册制，近期证监会也连续出台政策简化预案披露要求，鼓励支持并购重组，预计19年将有更多政策推进创新成长，从而加速成长股业绩释放。13-15年创业板牛市的一个重要背景就是14年初并购重组相关政策逐渐放宽，外延式并购助推了创业板盈利增速上行。展望19年，部分成长类子行业业绩增速望出现趋势性回升。

拥有几百万的大V，并不一定会比一个只有几百粉丝的‘小透明’拍得更好，在平台的算法推荐上，也就能做到‘没有偏见’。任何一个人，哪怕最初没有粉丝，系统也会匹配可能对这个视频感兴趣的用户。这也就是为什么在快手上，粉丝只有几万的人也可以卖货，而开通小店的门槛，也仅需6个粉丝而已。

后来有人评论，如果快手的生态搭建还未稳固，过早商业化，也可能会死得很惨，“这样做，既伤害了用户，也惹来竞争对手察觉，招致集体绞杀。”也有投资人称，“换句话说，宿华的相对保守，也可能无意间保护了他。”比如2016年年初，快手上线的直播功能，在其他平台尤为看重的直播，在快手这里仅具附属功能，礼物没有‘跑车’也没有‘游艇’。

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责任编辑：霍宇昂济安金信董事长杨健出席并发布演讲表示，从评价体系来讲，过去公募基金有一个非常难的地方，在于我们无法像私募基金或者小型基金轻易地掉头，轻易地做业绩排名，如果单单从这些方面来讲，社会对公募基金的认知就有很大的缺失。因此公募基金在某种意义上，承担了非常重要的投资基础工具，所以在这些方面济安金信一直努力来为公募基金证明，证明我们确实能承担重任。

“上游牧场的剥离，让西部牧业逐步减轻负担，同时也在一定程度上降低了企业的成本，这会使西部牧业的业绩有所好转；而新的管理层的加入也让西部牧业进行了很大的调整，牧场的剥离就是调整的一方面。”宋亮对《证券日报》记者表示。宋亮还表示，对于西部牧业来说，接下来，需要在市场上不能犯更多的错误，在发展定位上应该侧重于下游产品，对品牌的宣传也要下功夫。西部牧业拥有地域优势，地方政府也会给予资金支持，这对于西部牧业在产品研发和新品上市方面有很大的帮助。建议西部牧业把一款产品搞好，其发展就有机会。